天境生物上周在美国纳斯达克市场上市，首次发行价格14美元，当天股价报收12.8美元，同比跌逾8%。这一结果令投资人傅唯略感惊讶。上市路演期间，天境生物向欧美投资人的募资堪称顺利，傅唯告诉36氪，天境生物在美国和欧洲的路演募资仅用了三四天，一半以上投资人见面一个小时就下单，并实现超募。傅唯是康桥资本的创始人、CEO，这家私募基金自年成立起就专注于医疗健康产业投资，目前管理资金规模20亿美元，投资和运营团队超过85人，是中国专注医疗健康领域规模最大的私募基金。天境生物是其在年的一次创新型投资，康桥资本不再局限于传统的少股股权投资，而是作为合伙人的身份，跟创始人一起从头到尾孵化出一家上市公司。年，康桥资本分别向医药研发公司三境生物和韩国合资药企天视珍投资万美元之后，开始推动促成两家公司的合并，并承诺在合并后追加投资1亿美元。年，合并后的天境生物公司成立，一家聚焦于肿瘤免疫和自身免疫疾病领域专注开发创新生物药的研发商。康桥资本连续三轮注资这家创新药研商，在上市之前，天境生物完成了一次规模巨大、阵容豪华的C轮融资，包括高瓴、厚朴、鼎晖、弘毅在内的PE基金共投资2.27亿美元。IPO后，康桥资本仍是天境生物最大股东，占股33%。“给投资人和企业更多的沟通时间，我相信未来股价会有更好的表现。”傅唯对天境生物有满分信心。事实上，从市场同比角度上，傅唯的信心可被理解。在美股上市同类企业，IPO时的市值均为8亿美元左右，但在后来都实现了大倍数的增长。同样致力于肿瘤、抗感染和免疫领域研发创新药的再鼎药业当前市值32亿美元，相比上市时实现4倍增长。另外一家备受
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